【新闻】欧洲减产不改供需充足局面毛冠唇花

发布时间：2020-10-19 02:59:28 阅读：次来源：工作台厂家

欧洲减产不改供需充足局面

全国消息:近期在国际小麦的带领之下，国际国内农产品市场出现大幅上涨，呈现出一幅热火朝天的局面。极端天气和突发事件共振引起的农产品牛市行情横容易让人想起2006、2007、2008年农产品牛市的行情。以下笔者对当前农产品市场进行分析以供大家参考。

天气与突发事件共振引发此次井喷行情

20092010年度，恶劣天气不断的登场，国际上厄尔尼诺气候和拉尼娜气候的炒作，国内干旱与洪涝交替进行。农产品生产对天气依赖性极强，极端天气的出现直接影响农业生产，考验着农作物的生长，令农作物产量前景堪忧。

此拨农产品上涨中，小麦减产预期是源头。小麦主产国俄罗斯、乌克兰、加拿大等国出现极端天气、其中俄罗斯地区出现一百三十年一遇的严重干旱，五分之一的土地面临绝收。作为世界小麦主要出口国，俄罗斯小麦减产将直接影响世界小麦供应。俄罗斯地区的干旱成为小麦市场提供炒作题材，6月底小麦市场异军突起，冲破一年来的高点束缚，截至日前高点，CBOT小麦价格上涨超过70%。

小麦的大幅上涨打破了农产品之间正常的比价关系，而比价偏低的玉米、大豆等农产品需要通过补涨来恢复比价关系。6月底玉米率先在小麦的带动下出现大幅飙升，随后豆类市场跟随走高。从比价关系来看，小麦与大豆的比价均值在0.62左右，小麦与玉米的比价均值在1.45左右。在经过连续的加速上涨之后，比价关系已有修复，目前小麦与大豆、玉米的比价关系已经进入高位区间。后续小麦引发的农产品市场暴涨的影响可能将减弱。

国际小麦市场供给依然充裕

从USDA的数据来看，连续两年的大幅增产，小麦产量已有2007/2008年度的6.1亿吨上升至2008/2009、2009/2010的6.8亿吨左右，导致2008/2009、2009/2010年度世界小麦期末库存明显增加，由2007/2008年度的1.24亿吨上升为1.65亿吨，2009/2010年度世界小麦期末库存再度攀升至1.93亿吨。目前虽然俄罗斯、乌克兰及加拿大等国的减产预期加强，2010/2011年度世界小麦产量将有所下滑，但由于2009/2010年度世界小麦期末库存较大，世界小麦市场供给仍然充裕。

由于俄罗斯等国的旱情仍在持续，世界小麦产量仍有下调空间。国际谷物理事会及国际粮农组织均将世界小麦产量下调，其中国际谷物理事会及国际粮农组织预计2010/2011年度世界小麦产量为6.51亿吨，低于美国农业部7月份预估的6.61亿吨。按照美国农业部7月份预估，2010/2011年度世界小麦市场库存消费比为23.5%，略低于2009/2010年度，处于历年平均水平。不过，如果产量继续下调，库存消费比将下滑。由于全球库存较两年前增加了50%,相当于俄罗斯干旱减产的14倍，因此俄罗斯减产还不足于改变供需充足的局面。

在欧洲小麦减产预期的影响之下，国际国内农产品市场出现大幅上涨，呈现出一幅热火朝天的局面。通过数据分析，我们认为连续两年的增产令全球小麦库存维持在高位，库存的增加足以弥补包括俄罗斯在内的欧洲国家小麦的减产。尽管有减产预期，但小麦市场供需充足的局面仍存。从CBOT小麦的走势来看，农产品市场仍处于强势，我们不建议追多。