创业板缺少好价格

创业板：缺少“好价格”

几乎每到周年时，创业板都会引来一阵质疑，比如冠之以“造富板”、“圈钱板”、“套现板”的标签。　　或许这就是创业板，眼花缭乱，利益纠葛，但也不失合理。比如造富和套现，这本是创业板或者说股市的一个功能。创业板公司的控制人多是个人，公司头戴高成长的光环，市场给予了最高的估值，那自然造富和套现就来得最激烈。　　我们看看创业板的一些数据。　　创业板公司目前有355家，平均市值24亿元，算术平均市盈率63倍，创业板综指的加权市盈率是34倍。　　上市以来，创业板公司股价平均下跌28%，下跌股票为305只，上涨50只，跌涨比接近6比1。个股看，涨幅在100%以上的4只，50%~100%的8只，跌幅在50%以上的则多达91只。　　如此数据看，剔除选时因素，持有创业板公司赚钱无异于火中取栗。　　是创业板公司业绩差吗？　　从2009年至今，创业板全部公司三年净利润增速分别为50.18%、43.35%和18.51%，而中小板分别为37.66%、31.8%和9.31%。今年中报看，创业板净利润同比下降2.51%，也好于中小板的-10.93%。在经济增速放缓的大背景下，创业板公司的利润也难逃下滑，但增长状况仍具有优势。　　在91只跌幅在50%以上的创业板公司中，就有41家公司2011年的净利润增长，有25家今年中报仍在增长。　　比如秀强股份，在2010年和2011年净利润分别增长33.15%和64.12%，但股价自上市起至2011年年报披露完，其间股价依然是震荡下跌状态。在今年一季报增速下滑、中报业绩同比下降后，股价即一路下跌，最新股价较上市首日已腰斩。　　再比如碧水源，这一创业板最大的公司，目前市值是200亿。公司2009~2011年的净利润从1个亿，增长到3.4个亿，但上市至今的股价却仍下跌了7%。　　创业板的投资者，对于成长性的要求显然是苛刻的，只有那些业绩不断超预期的公司才能脱颖而出。在一家创业板公司上市时，市场就给予了太高的估值，这一估值已经透支了其未来几年的业绩增长。所以，即使公司业绩大幅增长，因为估值的回归，二级市场投资者却也无法赚钱，而如果业绩不如预期，估值和业绩的戴维斯双杀会导致公司股价暴跌。　　如此缺少“好价格”的市场，投资的确定性又在哪呢？所以，投资者该做的，还是等待确定性——等待估值的回归，等待公司业绩的明朗。

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