中国网游概念海外市场受热捧奥运利好将成助力

发布时间：2021-01-22 04:08:18 阅读：次来源：工作台厂家

引言：从完美时空的完美上市说起

继盛大、第九城市之后，再一家网络游戏运营商“完美”登陆纳斯达克。

北京时间2007年7月26日晚9点30分，完美时空董事长兼CEO池宇峰敲响了纳斯达克开市钟。与过去几次中国网游题材受到追捧的情况相似，完美股价在开盘当日就获得了超过25%以上的涨幅，之后两天依然持续逆市上扬，至周五休市时，报收23.71美金／ADS.

也如同过去网游题材股上市成功后发生过的那样，“钟声一响，黄金万两”——随着上市成功和股价的攀升，新的财富神话继续上演：完美ceo池宇峰手握7200万普通股，占公司30%以上比例，目前身家已经超过20亿人民币；当初的投资商获得至少40倍以上的回报；一大批百万、千万乃至亿万富翁在完美公司里诞生。即使是新进入到完美公司的普通员工，如果是在上市前通过绩效评定，也有机会分到少量期权，账面价值也不在少数。上市成功当夜，现完美时空战略总监曾戈更新了他的BLOG，在blog上他略带激动地表示感谢他的同事，并称“他们中的一部分已经变得很有钱，还有一部分即将很有钱。”

看起来，这是一个美好的夜晚。那些成功上市的公司，都“从此过上了幸福的生活”。

综述：幸福生活着的上市公司们

网易

于2000年6月30日在纳斯达克上市，上市之后即跌破发行价，并险被摘牌。在丁磊的力主之下，网易01年从传统门户开始向网游开发、运营企业转型，于2002年Q4实现真正赢利。在其自行研发并运营的《大话西游》系列及《梦幻西游》获得极大成功后，网易长期保持了网游营收的第一位。07年第一季度营收为7180万美元，其中超过八成来自于网游运营。07年上半年网易《天下2》产品开始公测，下半年即将《大话西游3》也将进入测试。在网游运营的同时，网易一直保持了门户网站的布局，并加强了对互联网产品的研发和推广力度。目前市值为16.49美元（8月4日数据，下同）。

盛大

于2004年5月13日在纳斯达克上市，中国第一个以网游概念上市的企业。在07年第一季度网游题材概念股的财报中，盛大营收（6880万）仅次于网易，但5800万美元的利润却远远高于网易的3900万。盛大有《热血传奇》、《传奇世界》、《冒险岛》、《梦幻国度》等多款网游产品同时运营，均以“出售道具”模式实现收费，并同时拥有浩方、边锋、起点中文网等多家企业。今年年初，盛大开始对网游植入式广告的尝试，并于年中宣布将投入额资收购游戏优秀团队及优秀产品。目前市值为28.76美元。

第九城市

于2004年12月16日在纳斯达克上市，中国第二个以网游概念上市的企业。07年第一季度财报营收3500万，收入860万，营收的90%以上来自于单一产品《魔兽世界》。九城旗下囊括了多个海外顶级网游产品，其中《激战》与《奇迹世界》已于上半年进行测试运营，下半年九城将推出《魔兽世界》的资料片《燃烧远征》、以及《幻想世界》和《卓越之剑》等。8月，九城正式与T3签约《劲舞团2》，并通过出让15%股份取得EA《fifa　online》的运营权。目前市值为44.83美元。

完美时空

于2007年7月26日在纳斯达克上市，是第一个总部设在北京的网游运营商，京、沪、深、广的中国网游上市企业格局因此形成。创立于2004年，前身为洪恩软件和祖龙工作室，自行开发及运营，产品包括《完美世界》、《完美世界国际版》、《诛仙》和《武林外传》。2007年第一季度，完美时空营收为1130万美元，净利润为510万美元，该季度业绩中并未计入一次性收益。净利润率为46%，运营利润率为48%.目前市值为23.71美元。

回顾：上市公司经年之路

1999年是个奇妙的开始。

这一年1月，网易主站获得CNNIC评选的十佳站点第一名；7月，金洪恩公司开发的洪恩软件被评为教育类软件的第一品牌。这一年，中文互联网正迅速发展，游戏行业却还是单机为王的波澜不惊。那时候的丁磊和池宇峰，绝不会认为网游就将是他们未来所专注的事业。但在上海，朱峻和陈天桥分别在8月和11月推出了“GAMENOW”和“网络归谷”。这是国内网游企业发展的元年。

2001年的9月，陈天桥的盛大正式进军网游运营市场，《传奇》公测。三个月后，传奇上市收费。仅仅用了一年时间，便将同时在线人数做到60万人，成为网游市场的第一，并极大地震动了整个互联网的格局。

02年1月，网易推出《大话西游online》，并请周星驰为代言，正式宣告他们从门户向网游运营的转型。同年7月，第九城市引进《奇迹》。

2004年，业绩出众的盛大和获得《魔兽世界》代理权的九城先后上市，上市后股价都获得了预期的增长。同年，池宇峰在北京创立游戏公司完美时空，坚持走自主研发运营之路，与在广州凭借《梦幻西游》“睡着数钱”的丁磊刚好南北对应。

2005年，第九城市《魔兽世界》产品上市，无论用户口碑或市场拓展都表现优异。盛大全年却经历了高开低走，受挫于新浪毒丸，且盒子战略保守各方狙击，年底股价跌破当初发行价，同时盛大宣布旗下三款主要产品采用免费收费模式。同年11月，《完美世界》公测。

2006年，盛大开始重归网游业务，并在营收上有非常优异的反弹表现。第九城市签下多款知名大作，构筑了未来2-3年内最豪华的MMORPG产品线。《完美世界》上市后也取得不错的市场反响，同年推出《武林外传》Q版。

2007年，完美时空成功上市，中国网游上市厂商的京、沪、深、广格局形成。（鉴于sohu和腾讯的网游营收比例未及一半，因此不作为纯粹的网游运营商进行分析）

海外看上市

1、纳斯达克，网游聚宝盆

全球各个不同的资本市场各有各的特色，但纳斯达克证券市场（NASDAQ）在过去的几十年中，一直是全球最重要的证券市场之一。在纳斯达克上市的5500多家公司里，约有近2000家均为高科技公司。随着全球化趋势的加剧，纳斯达克不仅仅为美国高科技产业发展提供助力，在全球知识经济发展体系中的作用也越发明显。相较于代表了“传统产业”的纽约证交所，纳斯达克是“高科技公司”的象征和代名词；并由于华尔街的世界金融中心地位，在纳斯达克上市成功有着更令加鲜明的“为国际资本所瞩目”的意味标志。因此在过去的几年以来，中国高科技概念公司（含网络游戏题材）通常都会选择纳斯达克上市。

网游企业纷纷上市的最直接足最主要原因在于可以获得直接的募集资金，以使企业无论是在代理产品、开发产品、团队培养和市场开拓等方面都进退从容。除此之外，创业者需要通过上市来达到自我实现、团队需要通过上市成功进行激励，投资方需要通过上市来完成退出和获得回报，等等。根据企业的不同，创业者和投资方的背景不同，网游企业上市的目标也有微妙的差别。随着网游产业的进一步发展和资本市场的进一步关注，今后更多企业上市也许将呈现出不同的情况：如久游会希望在日本大阪上市，网龙则瞄准了香港。

2、中国企业的海外上市现状

04年盛大、九城上市完成，极大地改变了长三角网游市场的格局。借助资本的力量，盛大完成多项企业级收购，第九城市签下了“至少未来三年内最优秀”的多个MMORPG类产品。除久游和世纪天成凭休闲类产品突围之外，整个长三角领域的网游企业格局几已没有任何改变。

三年的时间，刚好足够团队磨合和产品打造。北京的传统老牌厂商sohu和金山在自主开发产品的运营上也有了新的突破，但最大的惊喜来自于完美时空：在《完美世界》获得用户认可之后，他们在成熟的引擎上立刻开发出多款产品，不仅暂时弥补了单一产品的问题，更为他们带来了足够的收入、用户增长和海外拓展空间，借此成功上市纳斯达克。

对中国网游概念再次出现在纳斯达克市场，有分析师认为，今年是奥运年前中国企业寻求上市的最佳机会，而网游运营的优秀盈利模式已在过去得到了充分证明。鉴于此，投资者对中国网游概念股将信心重回。7月26日至8月4日，完美时空在纳指全盘下挫时逆市上扬的表现，已初步印证了这一说法。还有国内分析师表示，完美时空在过去一年展现出了良好的而有效的扭亏为盈能力，目前的估值还有向上调整的空间。对此，笔者的看法是，随着07年中国网游题材Q2财报发表，完美时空的市值将有可能随之利好情况而有所变化。但时值美股暴跌，其今后走势在未来一段时间内必然还将受到纳指下跌的影响。

完美时空的成功上市，加上已上市企业sohu第一季度在网游运营上所取得的收入突破，预示着新的网游行业格局已经形成；盛大和九城分别所采取的代理运营之路，与北京、深圳（深圳）、福建（网龙）和广州（网易）网游企业的自主研发+自主运营之路有所差异。受此格局影响，国产游戏已悄然在目前的市场份额中占据了60%以上份额，加之美国《魔兽世界》产品所占份额，韩国产mmorpg日前在中国市场上的份额已经下降到几乎可以忽略不计的位置，但韩产休闲游戏占据了休息游戏90%（非平台类休闲游戏）的份额。2005年盛大率先带动行业收费模式的整体转变，至如今，道具收费已经成为行业的主流收费模式。在收费模式的转变中，国产网游对产品的设计和理解没有表现出不适应的滞后期，甚至表现出了极大的活跃度和创造性，《征途》、《魔域》等均是成功设计的案例，从另一个角度来看，这也正好是韩式MMORPG逐渐退出市场的原因之一。

从06年中国企业的整体海外上市情况来看：海外上市企业80余家，总计从海外市场筹资440亿美元以上。但是80余家企业中，广义IT企业只有9家，且均不是在NASDAQ上市，一定程度上印证了投资的热潮正逐步从高科技行业转向传统行业。但网游企业今年再次涌现集体上市热潮，并在股市表现良好，也可证明资本其实从来没有忘记IT产业里拥有最稳定强悍赢利能力的网游行业。从今年期望上市，并拥有上市资质的几个网游厂商来看，久游期望冲刺日本大阪证交所，网龙年中与投资方频频接触谋划将年底在香港上市，并未将NASDAQ看作唯一上市之路，侧面证明投资网游的资金来源越来越多元化，投资方的退出回报途径也因此呈现出多种情况——正好也与近年来国内企业海外上市的大趋势吻合——过去三年里，国内企业海外IPO大多集中在香港主板，近一年里，新加坡主板的热度也有增加。

受2008奥运利好的刺激，07下半和08年也许还将会有更多的网游公司上市，且不仅仅限于上游运营企业，产业链上的其他环节企业也可能谋求上市并获得成功，诸如渠道、外包以及相关的动漫产业。海外投资者对奥运的关注注定了未来一年内中国题材概念股都将收到热捧，而网游行业清晰的盈利模式，将不会再出现当年盛大“出血上市”的情况。