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A股市场盛极而落公募忧心宏观数据

发布时间:2021-01-21 14:45:41 阅读: 来源:工作台厂家

A股市场盛极而落 公募忧心宏观数据

对于A股市场的下跌,市场目前聚焦得更多的是政策信号。  天治基金认为,市场的下跌可能来自投资者对之前对经济和政策过于乐观。他们认为“1-2月的反弹其实是建立在投资者对货币、财政、房地产限购政策放松的憧憬上。多数投资者认为经济接近8%时政府会放松相关政策来保增长,把经济撑成U形,因此认为1季度就是经济的底部。”  但实际上是“3-4月份的宏观数据和年报将印证经济仍在下滑,且速度可能超预期。”天治基金表示,虽然目前企业对贷款需求减少,导致宏观流动性相对宽松,但是在股市缺乏强有力的催化剂、从而缺乏赚钱效应的情况下,不应该指望这些资金会流入股市。同时,货币政策和财政政策的放松都非常缓慢,无法对经济和股市形成支撑。最终,这种憧憬的落空构成了市场的下跌。  PMI迷局  除了政策层面外,一些经济先行数据的反复,也构成了市场预期的变化。  一些基金认为,A股股指延续前一周的调整,且调整幅度比前一周有所加大。原因是上周四公布的3月汇丰中国制造业PMI初值创四个月新低,新订单和新出口订单指数反弹后再下滑,经济增速低迷预期进一步增强。  鉴于这个数据的发布,上周五的股指在周三、周四略企稳后下跌加大。尤其是券商、计算机、医药、汽车、农业、化工和电子元器件等行业跌幅靠前。行业跌幅部分佐证市场对经济预期不佳。  类似的反复还存在于社保代管广东千亿养老金的解读上,上周信息发布时,一度引来热议。但伴随着市场走势继续低迷。一些机构认为,社保代管千亿养老金无法对冲政府严厉房地产调控基调的延续、上调成品油价等利空,投资者做多热情无法激发。  机构观点随市摇摆  但如果说散户对于宏观的预期经常有误判误导的成分,那么机构在上个月后期,一片翻多看多经济则显得“没有立场”。  事实上,伴随着年初行情的延伸,直至2月份,部分机构也开始认为经济在“企稳回升”。虽然1-2月份是数据空窗期,无法证伪这种预期,但草根的调研,应该很明确暗示,有些预期过于乐观。  但总体上,我们无论在一些观点上,乃至操作上都可以看到,有不少公募机构,乃至专业研究机构倒向短期趋势。诸如,GDP提前回暖,论述“软着陆”的说法流传较多。而在3月中,新的数据发布,又开始谈论经济加速下滑风险。而高层的解读、养老金政策的入市效应,也经历了类似从褒到损的评价落差。  或许,从某种程度上讲,A股市场的波动,也因为整个机构群体情绪的“散户化”而被放大。

古琦

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